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海底捞受疫情影响预计损失约50亿 自1月26日起停业

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2月4日消息,据中信建设投资有限公司何延庆分析,由于疫情的影响,海底捞的经营业绩将受到影响。据估计,公司2020年收入为402.87亿元,归属于母公司的净利润为35.93亿元。因此,预计此次疫情将导致公司2020年的收入损失约为50.4亿元,归属于母公司的净利润约为5.8亿元。

为了配合防疫工作,海蒂劳此前曾发布通知,其大陆门店将于1月26日至31日关闭。2月2日,该公司再次宣布,考虑到最近的疫情,在中国大陆的商店关闭将延长。公司将在业务恢复时间确定后适时发布进一步公告。

中信建设投资有限公司对疫情对海底捞影响的定性分析如下:

(1)海底捞内地所有门店自1月26日起关闭,预计元宵节后恢复营业。据估计,它们将关闭约15天,约占全年营业总天数的4%,在关闭期间仍将产生一定的成本;(2)商店恢复运营后,由于疫情的影响,仍需一段时间才能恢复到疫情前的水平。预计第一季度开业后的流失率约为3.5,第二季度的流失率约为4.2,下半年将恢复到疫情前的水平。(3)门店扩张速度受影响,但考虑到门店扩张是自下而上的,过程稳定,公司资金相对充裕,扩张速度受影响较小,预计2020年将新开近250家门店。(4)净利率受到一定程度的冲击。商店关闭期间,海底捞将承担员工的基本工资等。以及在运营后的恢复期内,商店运营成本的比例等。会增加。然而,人们期望它能凭借自身的协调能力有效地降低和控制成本。(5)餐饮业有机会进行清理和整合。

中信建设投资对海底捞疫情影响的定量分析如下:

(1)如果门店关闭15天,年底门店数量将达到1000家,客户单价不变。据估计,2020年总收入约为352.46亿元(31.2%),归属于母亲的净利润为30.16亿元(25.85%)。

(2)如果商店关闭15天,年底商店数量将达到950家。预计2020年总收入为341.54亿元(27.1%),归属于母亲的净利润为28.98亿元(20.91);

(3)如果商店关闭30天,年底商店数量将达到1000家。预计2020年总收入为341.85亿元(27.2%),归属于母亲的净利润为27.97亿元(16.73%)。

中信建设投资爆发前,预计2020年公司收入为402.87亿元,母公司净利润为35.93亿元。因此,据估计,疫情导致该公司2020年的收入损失约为50.4亿元,母公司的净利润损失约为5.8亿元。预计2021年开业的门店数量将比最初预期略有增加,经营效率将保持稳定。2021年的利润预测不会降低。

中信建投表示,目前股价是市盈率的49至30倍,持续20至21年。据估计,海底捞店经过长期稳定后的合理估值约为40倍。在过去两年里,它仍享有一定的估值溢价,支持约60至65倍的估值。目前的股价具有底部韧性。保持“买入”评级。



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